指数在3800点附近震荡，投资者该如何布局？

发布时间：2025-12-09 15:45来源：证券之星 阅读量：19091   

出品｜公司研究室基金组

文｜雪岩

11月马上就要过去了，对于机构而言，2025年的投资基本见了分晓，输赢成为定数。有圈内人透露，不少机构已在筹划布局2026年投资。

折腾1年，谁是2025年A股投资赢家？

最近，A股从4000点以上回撤，基金净值也同步下跌。截至11月27日收盘，年内翻倍基只剩20只。除了1只港股通创新药基金，剩下19只几乎全都重仓人工智能产业链。

至于2025年A股投资输家，那就一言难尽了。

截至11月27日收盘，沪深300指数年内上涨14.75%。以此为标准，跑赢沪深300指数的基金9058只，在23286只开放式基金中占比38.90%。因此，即使是碰上今年这样的慢牛，还是有接近2/3的基金产品，跑不赢大盘指数。

与此同时，还有1848只基金年内亏损，其中亏损10%以上的87只。在年初至今跌幅前20基金中，年内最大跌幅29.43%，最小跌幅12.90%。

随意浏览了一下这些亏损基金，投资主题五花八门。

令人惊讶的是，里面不止一只机器人或人工智能基金。笔者没有去追踪这些基金亏损的原因，但在这个AI大牛市，这类主题基金年内还能亏损10%以上，大概率不是老基金高位追买，就是新基金高位发行。之后，就撞上大盘回调，Ai产业链退潮，短线被搁到山顶站岗。

今年的A股，追涨基本上没有好果子吃。

不论是五一前后追涨红利指数，还是十一前后追涨AI基金，大概率都要挨套。

目前，A股大盘指数在3800点附近震荡，投资者该如何取舍呢？这时候的选择，本质上就是为2026年投资提前布局。

最近，不少机构特别是券商，都召开了2026投资展望大会，发布了来年投资方略。

理论上，这些机构每年的投资报告，其中的投资逻辑与分析架构都是自洽的，但最终能看准来年市场走势特别是主流方向的微乎其微。有些机构即使年前看对了，但元旦过后市场走势一旦偏离，往往很快修改，不敢坚持自己原先的观点。

既然如此，普通投资者应该怎么办？

笔者认为，A股市场年年都在变，但它有千变万化，我有一定之规。

首先，普通投资者最好是选择投资基金或者ETF，这样起码可以规避单只股票踩雷风险。退一万步说，只要选择沪深300ETF或者中证A500ETF，大概率都能获得市场平均收益。具体选择哪些ETF，投资者可以根据自己的理解去斟酌。

比如，沪深300ETF可以选择华泰柏瑞那只巨无霸，或者嘉实基金旗下的沪深300ETF(159919)；中证A500指数可以选择基金规模较大的国泰中证A500ETF(159338)，或者A500ETF易方达(159361)。

其次，不要把鸡蛋放在一个篮子里。

说直白点，资金至少要在成长性产品与红利基金之间做哑铃型配置，这样可以做到攻守兼备。A股市场就这尿性，几乎没有单边大牛市，两手准备才能保持良好心态。

成长性基金姑且不说，红利基金可供选择的产品就有不少。比如，易方达基金的红利价值ETF，也可以配置平安基金的中证A500红利低波动ETF(561680)。

平安中证A500红利低波动ETF跟踪的中证A500红利低波动指数，是从代表A股中盘核心资产的中证A500指数中，进一步筛选出50只连续现金分红、股息率较高且波动率较低的股票组成的。

这种编制方法相当于做了两次筛选:首先，圈定中证A500成分股，这些公司通常是各细分行业的龙头，规模适中，成长性较好。然后，从中优中选优，挑出那些分红能力强且股价走势稳健(低波动)的股票。

平安中证A500红利低波动ETF的核心特点是同时追求“高股息”和“低波动”，旨在为投资者提供一种兼顾分红收益与稳健表现的投资工具。

再次，就是对来年大盘走势及可能的主流热点做一个基本预判。

综合最近的投资策略报告，机构对2026年的投资展望，主要聚焦于政策执行、AI基础设施变现、消费复苏及全球宏观环境等主题，多家机构预测沪深300指数目标点位为5200点。这样算来，以3800点为起点，上涨空间至少1400点，相当于36.84%的涨幅。

那么，来年大致会有哪些热点呢？

华泰证券研究所认为:2025年，非美gt;美国，股gt;债，黄金+有色gt;原油，泛科技叠加有色的所谓新哑铃组合更具“锐度”。2026年，全球秩序重建、AI科技革命、中国新旧动能转换等“底色”未改，但处于中国十五五开局、美国中期选举的特殊时点。“三个半”引擎推动全球制造业周期上行，AI链深化、资源品、资本品关注度高。

一般认为，以下投资主题，2026年大概率会成为热点:

1.?“反内卷”政策执行?:加速落地将提升沪深300指数成分股的净利润率及净资产收益率，推动结构性上行。 事实上，反内卷”已经成为今年国庆后投资主题，能源金属大幅上涨就是奔着这个主题来的。

2.?AI基础设施变现?:全球AI资本支出增长利好中国供应商，本土化标的及AI应用概念股受益。这是今年最火爆的投资主题，大概率延续到来年，具体是产业链哪个环节或细分领域占主导，需要继续追踪。?

3.?消费复苏?:低端及奢侈品消费双线复苏，K型复苏特征明显。这是今年多家机构盼了一年的主题，但始终没成气候。业内人士预测，如果来年能热起来，大概率还是以白酒为龙头。事实上，自从6月上旬白酒新政出台后，头部白酒股价就一直震荡向上，再也没有回到当时的低点。眼下的白酒股，有些类似去年秋天的创新药。

4.?宏观环境改善?:海外宽松政策支持出口导向型企业，发达市场景气度回升。这是多年投资主题了。前些年的果链，去年以来的英伟达供应链，都是这类炒作。另外，一直没能形成整体联动的汽车产业，能否卷土重来有待观察。

至于资源品，“黄金+有色”的组合，也有相对应的ETF。这类产品的波动性较大，逢低介入，中长线持有可能才是上策。

此外，老股民一直心心盼盼的券商股，能否在2026年接替四大行与石化双雄成为国家队新的护盘旗手，也是个值得关注的动向。毕竟，这个行业，估值处于相对低位，盈利处于快速增长，完全有可能形成所谓的戴维斯双击。

上述各个主题投资方向的ETF产品，不再一一细说，投资者可以自己去斟酌选择。

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